建筑与工程：加快保障房建设 装配式产业链受益

   保障房新政开启，装配式产业链受益国务院总理李强8月25日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14 号文）。10月26日，经济观察网获悉，14号文近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构，14号文明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”。

　　保障房未来或成为政府大力推动的住房供给形式，而作为政府主导/牵头的的投资项目，有较大概率成为新的住宅技术（装配式）试验田。我国政府在装配式+保障房领域，已有较多成功的应用案例，例如深圳新建保障性住房项目100%实施装配式建筑。借鉴日本经验，装配式从起步到逐渐发展成熟的过程离不开政府的引导，日本通过金融、项目、理念等多维度支持手段，不仅促进了装配式+保障房的大力发展，同时使装配式建筑在民众心中的印象明显提升。

　　大力建设保障房，关注装配式建筑设计、制造/施工、装修全产业链近年政策持续发力装配式建筑，规划到2030年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到40%。2016年以来，在政策推动下，全国装配式建筑面积快速增长，根据住建部《住房和城乡建设部标准定额司关于2021年度全国装配式建筑发展情况的通报》，2021年，全国新开工装配式建筑面积达7.4亿平方米，较2020年增长18%，占新建建筑面积的比例为24.5%。保障房建设或将为装配式带来全产业链的促进，包括设计、制造/施工、装修等。

　　装配式设计：装配式建筑新增专项设计环节，带动行业扩容。建筑设计流程一般包括：方案设计、初步设计和施工组织设计。相较于传统建筑设计，装配式建筑专项设计为设计工作中的额外支出，因此或将带动行业规模增长。目前已有较多设计公司布局装配式设计业务，关注装配式设计+BIM+AI设计的华阳国际，公司已在全国15个城市完成近百个装配式建筑项目设计。

　　装配式制造/施工：钢筋混凝土（PC）+钢结构（PS）均有望受益。装配式建筑包含PC、钢结构、木结构三类，我国当前装配式建筑以PC为主。PC强度好、防火/防腐性能出色；钢结构工业化程度高、抗震性能出色、结构灵活得房率高；木结构环保性能出色但建造成本高，少量应用于住宅等建筑。综合考虑住宅的性能要求，目前PC 构件应用最为广泛，相应地值得关注具备制造/施工能力的部分标的，例如较早布局生产基地的安徽建工。此外，钢结构建筑具备“工厂生产、现场施工”的作业模式，是天然的装配式建筑，住建部于2019年开展钢结构装配式住宅建设试点，在试点地区保障性住房、装配式住宅建设和农村危房改造、易地扶贫搬迁中，明确一定比例的工程项目采用钢结构装配式建造方式，因此本轮保障房建设钢结构或同样受益，重点关注钢结构生产制造龙头鸿路钢构。

　　装配式装修：适配大规模应用，受益保障房需求增长。从综合成本角度考虑，在酒店、公租房、旧改房等ToB 领域其较传统装修已具备竞争优势。同时装配式装修可提升建筑装配化率，从而提高评价等级，有更多机会享受相应政策补贴。保障房有望拉动装配式装修需求扩容，可关注研发、生产、设计施工等多个装饰环节的相关标的。